이주열의 반도체 발언
2019
당분간 이러한 둔화흐름이 이어질 것으로 예상되는데 그 정도는 미중 무역협상과 그에 따른 중국 경기흐름에 크게 영향을 받을 것으로 보입니다.
국내경제를 보면 수출과 설비투자가 부진한 가운데 소비증가세도 다소 둔화되었습니다.
앞으로 국내경제는 세계경제의 성장세 둔화, 반도체 경기 회복 지연 등으로 성장경로의 불확실성이 한층 커진 것으로 판단됩니다.
소비자물가는 수요 측 상승압력이 약화된 가운데 지난해 농축수산물 가격 급등에 따른 기저효과가 크게 작용하면서 9월 상승률이 마이너스를 나타내었습니다.
앞으로 소비자물가 상승률은 한두 달 정도 0% 내외에 머물다가 연말경 반등하여 내년 이후에는 1%대로 높아질 것으로 예상됩니다.
여타 리스크 요인도 글로벌 금융시장의 변동성 증대를 통해 우리 경제에 적지 않은 영향을 줄 소지가 있습니다.
둘째, 수출과 설비투자가 부진한 상황입니다.
금년 들어 수출은 반도체 경기 둔화의 영향 등으로 감소세를 보이고 있는데 앞서 말씀드린 미중 무역분쟁 등 대외 여건 악화로 최근 들어 부진이 심화되는 모습입니다.
수출과 연계성이 큰 설비투자도 IT 부문을 중심으로 지난해 2/4분기 이후 감소세를 지속하고 있습니다.
수출과 설비투자는 글로벌 성장세의 둔화 지속, 반도체 경기 회복 지연 등으로 당분간 부진이 이어질 전망입니다.
금년 들어 수출은 반도체 경기 둔화의 영향 등으로 감소세를 보이고 있는데 앞서 말씀드린 미중 무역분쟁 등 대외 여건 악화로 최근 들어 부진이 심화되는 모습입니다.
수출과 연계성이 큰 설비투자도 IT 부문을 중심으로 지난해 2/4분기 이후 감소세를 지속하고 있습니다.
수출과 설비투자는 글로벌 성장세의 둔화 지속, 반도체 경기 회복 지연 등으로 당분간 부진이 이어질 전망입니다.
마지막으로 금융․외환시장에서는 국내 경기 둔화 우려가 이어지는 가운데 대외 불확실성이 더해지면서 가격변수의 변동성이 확대되었습니다.
그러나 외평채 CDS 프리미엄이 안정적인 수준을 유지하는 등 외화자금 조달 여건과 외화유동성 상황은 양호한 상태를 지속하고 있습니다.
미국은 소비를 중심으로 비교적 양호한 성장 흐름을 유지하고 있으나 여타 선진국과 신흥국은 세계교역 위축의 영향으로 성장 흐름이 약화되고 있습니다.
국제금융시장에서는 무역분쟁 등으로 불확실성이 커지면서 주요국 금리와 주가가 크게 하락하였으며 위안화 등 신흥국 통화의 가치는 큰 폭의 약세를 나타내었습니다.
국내 경제는 반도체 경기 회복 지연과 미중 무역분쟁의 영향으로 수출과 설비투자가 감소하면서 성장세가 미약한 모습입니다.
소비자물가는 수요 측 상승 압력이 약화된 가운데 석유류 제품과 농축수산물 가격이 하락하고 정부정책의 영향이 이어지면서 7월 상승률이 0.6%에 그쳤습니다.
금융․외환시장에서는 국제금융시장 변동성 확대의 영향으로 시장금리와 주가가 크게 하락하고 원-달러 환율은 큰 폭 상승하였습니다.
전망의 차이는 부분별로 아주 테크니컬하게 얘기하기보다는 제가 보기에는 앞으로의 경제 전망할 때는 여러 가지 전제를 깔고 하는데 예를 들면 대표적으로 반도체 경기가 언제 회복될 거냐 이게 상당히 중요한 변수입니다.
예를 들면 그런 전제치에서 서로의 생각이 조금 다를 수도 있겠다.
그래서 제가 하나의 예를 든 것이고요, 반도체 경기는.
저희들이 2/4분기는 어느 정도 예측 범위 내에 있다고 생각을 하고 있고요.
단지 앞으로의 불확실성이 큰 게 그게 좀 걱정입니다.
아까 말씀하셨던 일본과의 갈등 문제 그다음에 미중 분쟁이 어떻게 해결되느냐, 그에 따라서 반도체 경기가 어떻게 될 거냐 하는 그 불확실성이 우리 성장 전망에 큰 영향을 미칠 것으로 봅니다.
그 요인을 보면, 국별로 보면 중국 수출이 한 17% 줄었고 특히 반도체가 급격히 많이 준 것을 보면 상반기 중 수출 부진은 국별로 보면 대중국 그다음에 품목별로는 반도체 부진, 두 가지로 설명할 수 있을 것 같습니다.
먼저 세계경제를 보면 보호무역주의가 확산되면서 교역이 위축되고 성장세가 둔화되고 있습니다.
당분간 이러한 추세가 이어질 것으로 예상되는데 그 정도는 미중 무역협상과 중국의 경기 흐름에 크게 영향을 받을 것으로 보입니다.
국내 경제는 소비가 완만한 증가세를 이어가고 있으나 세계교역 위축, 반도체 경기회복 지연 등으로 수출과 설비투자의 부진이 심화되면서 성장세가 당초 예상보다 약한 모습입니다.
이에 따라 금년 중 성장률은 2.2%로 낮아질 전망입니다.
소비자물가는 수요 측 상승 압력이 약화된 가운데 석유류 가격의 하락세가 이어지고 정부 정책의 영향이 커지면서 6월 상승률이 0.7%를 나타냈습니다.
2018
잠재성장률 추정할 때 그 어느 특정, 지금 말씀하신 그런 반도체 부분을 고려하는 것은 아니고요.
그야말로 잠재성장률은 저희들이 가능한 자본과 노동과 그다음에 생산성 향상까지 다 포함해서 추정한 결과가……
글쎄, 지금 고용률이라든가 가동률 가지고 말씀하셔서 잠재성장률 수준이라고 하는 게 좀 잘못된 것 아니냐 말씀하셨는데 사실상 성장의 내용도 상당히 중요합니다.
예를 들면 지금 저희 같은 경우는 반도체의 성장 기여분이 상당히 큽니다.